中国债券资本市场四十人论坛第一届峰会在京举行

解决中小企业融资难问题在场专家和企业代表纷纷表示,债券市场在解决中小企业融资问题上有广阔空间。如果说中小企业完全依靠银行贷款,是相对困难的。而如何让大家能够安心投资债券市场,就需要有相应的风险管理工具。现在在中国的债券市场上,发行人和中小企业都有需求,最重要的是如何打通中间的环节。我认为,债券市场如果要解决中小企业融资难的问题,高收益债是未来必须要做的东西。

中新经纬客户端10月30日电(傅玉梅)30日,“新视野、新经济、新征程——中国债券资本市场四十人论坛首届高峰论坛在北京举行。峰会集随后是圆桌论坛环节,与会嘉宾就“债券市场发展机遇与企业资本市场新征程”进行了交流。

论坛由中国债券资本市场四十人论坛执委会主任王立元主持,中国金融期货交易所研究院院长刘轩、国开证券副总裁孟天山主持。 、中央国债登记结算有限责任公司副总经理刘帆、野村东方国际证券董事长于庆、安信证券投行债券融资部执行总经理张楠每日优鲜副总裁郭琪、上海连翘资产管理有限公司创始人梁林军出席会议并讲话。

中小企业的融资现状_中小企业的融资风险_中小企业融资

圆桌论坛交流现场

国债市场如何运作

作为利率市场化的基础,全国债券市场应该如何发挥作用? 孟天山认为,核心在于国债收益率曲线。 首先是国债收益率曲线的问题。 国债期货规模基本“半壁江山”。 数量充足,流动性不足,两个市场难以衔接互通。 有了国债收益率曲线,能不能发挥作用才是更重要的问题。 “能否在曲线中及时反映市场的有效信息,反映市场供求关系的变化,是一个比较重要的方面。” 蒙天山说道。

张楠认为,目前国债收益率曲线还处于初级阶段。 从国债期货来看,我国金融衍生品也存在一些问题。 由于缺乏相应的避险产品,进入中国债券市场的外资还比较有限。 如果国债期货能够发展起来中小企业融资,我国的衍生品市场或避险工具将更加丰富,有利于促进我国债券市场的发展。

“从理论上讲,作为无风险信用债,国债无疑是市场定价的基础。” 余庆表示,国债价格或国债利率在国际市场上属于无风险配置,常被用作其他发行人。 ,尤其是信用债的定价基础。 “未来我们在这方面还有很多工作要做,包括市场改革、流动性的改善,以及为用户使用风险对冲等工具。” 于青说道。

除了利率市场,国债市场在财政货币政策中的作用也受到关注。 梁林军表示,从公开市场操作来看,国债在商业银行持有时仍被用作抵押品。 这种方式有个缺点,就是大家反复质押后,容易助长市场流动性风险。

“一旦利率政策出问题,我们往往会出现所谓的‘货币恐慌’。如果央行能够拆分相对长期的国债,相当于给投资者支付流动性(资金)。在这个“方式,银行可以在这方面考虑,理财基金也可以考虑。投资国债,我们主要考虑期限匹配和流动性的问题。” 梁林军说道。

刘凡认为,国债在国家财政政策中发挥了非常积极的作用,个人认为可以发挥更好的作用。 “与欧美发达国家,包括一些发展中大国相比,我们的国债占GDP的比重还是偏低的。为什么少了之后社会发展还不错呢?某种程度上就是承担了这个功能地方政府,包括政策性银行,国家开发银行和国家开发银行发行的一些债券也被挪用了,但即使全部包括在内,我认为国债的发展空间还是很大的。 ”

解决中小企业融资

现场的专家和企业代表表示,债券市场在解决中小企业融资上有着广阔的空间。

“像我们这样的新经济公司,最有价值的就是数据资产。” 郭奇表示,数据资产的定价标准在美国二级市场比较普遍,而在中国债券市场,则存在限制。 由于存在风险抵押机制,很难从传统债权银行获得融资,所以主流还是在股权市场融资。

郭琪还举了一个例子,作为农产品和食品的生产者,也很难在债券市场获得相应的额度支持。 首先,固定资产难以计量。 同时,作为一种前期耗尽的商品,留仓的方式也不是很适用。 业界还担心产品抵押的风险。 在B2B交易市场,迫切需要金融和债权产品。

对于相关问题的解决机制,张楠从债务产品的角度给出了建议。 他认为,受疫情影响,各部门出台了多项扶持中小企业的政策。 从央行的角度来看,未来可能将标准化票据作为标准化债券产品,进一步加大对中小企业的支持力度。 此外,可考虑实施“供应链+区块链”的双链产业融资方式,利用区块链技术辅助或强化银行助贷行为,共同促进中小企业融资。 .

刘轩表示,针对中小企业的特点,要促进中小企业融资,建立相应的融资体系。 中小企业完全依赖银行贷款相对困难。 在这种情况下,除了间接融资体系,中小企业更需要债券市场,使用直接融资的方式。 而如何让大家安心投资债券市场,需要相应的风险管理工具。

孟天山表示,不同的融资方式各有特点,不同的企业也应该选择适合自己的融资方式。 现在中国的债券市场,发行人和中小企业都有需求,最重要的是如何打通中间环节。 “包括金融机构和服务机构,我们必须为此共同努力。我认为,债券市场要解决中小企业融资,未来一定要做高收益债券。” 蒙天山说道。

在首届中国债券资本市场四十人论坛高峰论坛上,第十二届全国政协副主席陈元发表了题为《科技与资本》的视频演讲。 财政部原部长刘忠礼、中新社社长陈军军、国家开发银行原副行长高健等出席峰会,行业专家、企业代表等约200人出席会议。 (中新经纬App)

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