互联网金融爆发的中国去品读更具有启示和借鉴意义

此后备受资本市场热捧,只有3年时间就上市,市值一度冲到23亿美金。然而仅过了3年,它就出现严重的坏账危机,并在上演一出高管和外部审计公司合谋“美化财报”的闹剧之后,狼狈退市,宣布破产。此时的,通过网络获得的客户已达100多万,资产规模16亿美金。人们纷纷抛售股票,对这个风行一时的在线信贷模式,彻底失去了信心。2002年3月,的546名员工,仅剩64人,股票摘牌,黯然退市。

在信用史上,有一家公司不得不提。 当它诞生时,它是辉煌的。 1996年提出纯互联网获客的信用卡

此后,在资本市场上大受追捧。 上市仅3年信贷百科,市值一度冲上23亿美元。

然而仅仅三年后,它就面临着严重的坏账危机,在经历了一场高管与外聘审计公司合谋“美化财报”的闹剧后,狼狈退市并宣告破产。

这家公司是。

今天,它的故事在互联网金融大爆发的中国阅读更具指导性和参考性……

1个

一个明星诞生了

2002年3月13日,公司546名员工经历了人生中最黑暗的一天。

他们带着纸箱离开空荡荡的办公楼,相拥而泣。 从这一天起,他们失业了。

谁也没想到,曾经创造了一段历史的金凤凰,一夜之间从枝头坠落谷底,消失在了历史之中。

故事始于1996年……

1996 年是神奇的一年。 微软推出95版,简化了个人电脑的操作系统,正式宣告了互联网时代的到来。

“网上冲浪”已经成为时尚的代名词。

人们就像新生儿一样,张开懵懂的眼睛,好奇地看着被科技改变的新世界。

这时,伴随着互联网浪潮的兴起,还有美国的消费信贷市场。

20世纪90年代后期,随着消费经济的兴起,美国的中产阶级成为中坚力量,带动了整个消费升级。

这是一个敢想敢做的时代,夫妻俩就是在这样的背景下成立的。

△维基百科的介绍

当时信用卡获客的方式比较传统,多为线下推广。

美国的发卡机构需要经过一套繁琐的程序。 申请信用卡,普通市民需要到店填写表格并出示证明。

发卡机构需要半个月或更长时间来判断申请是否被批准,最后将卡邮寄到用户家中。

这时,他们提出了一个性感而大胆的想法:他们打算纯粹在互联网上获客,完全远离线下。

这对夫妇设计了一个非常简单的商业模式:只用一个VISA卡在线信用审批系统,用户登录网站,填写信息,几分钟后,页面上弹出一个小窗口来审批金额,用户点击同意,即完成了整个授信流程。

1998年,第一张仅通过互联网获客的信用卡发行,网上审批仅需几分钟。 这无疑是一笔利润丰厚的好生意。

该系统是纯机器评论和网络信用的雏形。

一问世,就挑战了传统金融几十年的成规,迅速成为金融界的明星。

“那个时候,它一出现,就差点夺走一号的光彩。” 在 One 工作的牛嘉庚记得 One 曾经为次贷人群做了很多创新,提出“数据驱动”,一度是资本的宠儿。

但当时即使是One,也无法做到完全的线上获客,大部分还是通过发信的方式触达潜在客户。

然而,它提出了纯粹的在线客户获取和贷款。

“这个模型太超前了,想象空间太大了。”牛嘉庚说。 当时各大传统金融机构的人才都想加入这家公司。 目的是“看看他们是怎么做到的”。

“当时的金融大会,只要你上台发言,人山人海,因为这是一个现象级的创新,”牛嘉庚回忆道。

它确实是一台创新机器,有许多绝妙的点子。

例如,当时的信用卡利率普遍为18%,对于信用良好的用户,会提供利率低至9.9%信用卡; 但是一旦逾期,利率会比其他信用卡高,甚至会有23.2%的滞纳金。

这种全新的风险定价理念极为先进。

这家夫妻店不仅受到资本青睐,也有无数模仿者。

从1997年到2000年,大大小小的信用卡发卡机构都或多或少地尝试过在互联网上发卡。

他开始学习 One 模型并取得了巨大成功。 首先,他开始发行自己品牌的和Visa卡; 二是与知名企业合作发行联名卡。 此外,他还发行有担保的信用卡。

经过短短三四年的发展,已成为主流网络信贷的领跑者。 网站月点击量达到500万,用户数突破百万。 它已成为投资者的宠儿。

从1996年到1999年,美股处于历史上最好的牛市。 很多企业都借助互联网和科技的浪潮迅速发展。 几乎每家公司上市后股价都可以享受2到5倍的涨幅。

当时有句名言“ is a , no loser”(是,没有输家)。

1999年,它乘风破浪,在成立三年后成功登陆纳斯达克。

股价一度达到最高值53.12美元,市值23亿元。

这一全新模式的开启,对金融界产生了巨大的影响,但谁也没想到,更大的风暴还在后头……

2个

崩溃前夕

2000年4月,在互联网和科技的浪潮下,被推上巅峰的纳斯达克从5400多点突然暴跌,跌了400多点。

《巴伦周刊》一篇名为《向上》的报道,让整个互联网泡沫破灭。

文章对207家互联网公司进行了调查,估计有51家互联网公司面临现金流枯竭,整个互联网行业面临洗牌。

报道让继续观望的人们幸运地从梦中惊醒。 他们疯狂地涌向证券交易所出售自己的股票。 纳斯达克指数在本轮洗牌中跌至最低点1114.11。

持续8年的黄金牛市和互联网泡沫彻底破灭。

依托互联网创业的也损失惨重。

此时,通过网络获得的客户数量已达100万以上,资产规模16亿美元。

面对这场巨大的危机,与万千陷入困境的互联网公司一样,股价暴跌。

事实上,互联网泡沫并不是导致破产的核心原因,而是压垮骆驼的最后一根稻草。

在此之前,公司的业务已经出现了崩盘的迹象。

90年代后期,美国信用卡趋于饱和,竞争日趋激烈。

为了追求流量和客户,一度放松了风控——打开了潘多拉魔盒。

被忽视的是,从互联网上获取的用户,往往是资质最差的那群用户,他们已经无法在线下申请信用卡了。

另一方面,这部分用户也是造假成本最低的用户。 他们可以通过伪装信息轻松绕过风控。

资质差、风险高,这两个因素决定了资产的质量,不是优质资产。

这时,市场模式开始受到质疑和动摇。

纯互联网获客如何保证客源质量? 不是一定会导致逆向选择吗?

信用信息不全,网上评论靠谱吗?

First Union 的分析师梅雷迪思·惠特尼 ( ) 率先质疑该公司的运营方式,并将该股评级从“买入”下调至“持有”。

惠特尼指出,鉴于该公司已经开始向并非低风险的消费者发行信用卡,该公司的盈利计划可能会彻底化为泡影。

2001年,外界曾确信其将实现盈亏平衡,但截至2001年4月,该公司的收入仍未达到预期,股价也遭受重挫。

在互联网泡沫的冲刷下,非理性股民还抱有最后的幻想。 他们期待昔日的球星能够挺过难关,走出低谷。

但现实给了最后的致命一击。

2001 年 10 月 31 日,货币监理署对该公司进行了例行检查,发现该公司没有为其信用损失提供足够的资金。

监管单位要求编制监管资金1.4亿美元。

对于呆账缠身的人来说,这简直是不可能完成的任务。

因此,在 10 月 31 日,这对夫妇做出了艰难的决定,宣布他们要出售并聘请高盛为其寻找买家。

一大清早,人们拿到报纸,惊奇地发现,各大报纸的头版头条,全是关于此次促销的消息。

首席执行官约翰在接受采访时表示:“我们相信我们的商业模式创造了巨大的价值,我们应该寻找更大的公司作为买家,以更好地向我们的投资者体现我们的价值。”

绝地能反击吗?

3个

打破神话

背后的故事更加险恶。

“几分钟内放贷在当时的征信和技术条件下还很不成熟,这决定了资产很难是高质量的。” 此后,已成为渣打银行CRO的牛嘉庚也多次审阅。 大败,并从中吸取教训。

而此时,被胜利冲昏了头脑的执行团队开始犯下致命的错误。

为了掩盖远高于行业的坏账率,公司将客户欠下的许多“呆帐”、“坏账”归咎于“欺诈损失”。

在美国信用体系中,欺诈损失属于操作风险,不计入“信用损失”。

因此,从财务报表来看,该客户的信用风险不高。

然而,这个谎言很快就被揭穿了。 某高层上报此信息,相关部门介入调查。 更夸张的是,这个盛大的谎言,外部审计机构安永也参与了审计报告的篡改。

消息一出,该股股价从4.48美元跌至0.87美元,跌幅约84%。

人们纷纷抛售手中的股票,对这种流行的网络信贷模式彻底失去了信心。

来自 SNL 的分析师 Bjorn 表示,这对 One 等竞争对手来说是一件好事,它们可能会获得一些本来可以拥有的用户。

风险控制的缺失和金融的淫荡付出了惨重的代价,无人问津。

“谁会买,我不知道。谁会想买?” 比约恩说。

2002 年 3 月,546 名员工中只剩下 64 人。 股票退市,黯然退市。

半年后,被联邦证监局调查。 它已经穷途末路,宣布破产。

至此,已发行超过 100 万张信用卡,80 万用户的账户被关闭。 FDIC 估计其信用卡业务的失败将导致 300-4 亿美元的损失。

△SEC起诉Lendt家族信托五名前高管及文件

此后,SEC(美国证券交易委员会)以证券欺诈罪起诉前董事长伦特、首席执行官约翰和其他五名高管。

直到2006年,财务造假案才告结束,外审公司主要负责人也被判刑。

光鲜亮丽的开场和闹剧般悲惨的结局,让人唏嘘不已。

“网络信贷的模式是好的,但他们为了追求获客速度和放贷速度,高估了人性,放松了风控。人们在总结这段经历时,将失败归咎于:对金融规律的无知,对金融体系缺乏敬畏。”风险。

牛嘉庚说:“你不应该对金融有任何脏话。”

360百科和百度百科_信贷百科_元芳西游记:糗事百科^^^开封府糗事百科

在金融史上,刻下一道深深的血痕。

现在,我们再次处于同一时间点。

互联网金融的兴起,网络信贷的盛行,与当年如出一辙。

伤痕已过十余年,但在众多金融从业者的心中,依然隐隐隐约隐隐隐约的剧痛,提醒着他们,悲剧不能重演。

-结尾-

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